Ch.5 · Ch.6 · Ch.8
Custa eficiência de capital. O protocolo assume esse trade e o divulga como trade. Clique um canal: os outros esmaecem. Eles não se fundem.
Camada-base. Profundidade e spread publicados por instrumento, em vários nocionais, não só no topo do book. O saldo disponível é final, não provisório. Colateral: saldos de ativos liquidados. Motor de risco: checagens de saldo e liquidação. Transferência cruzada: saída livre, sujeita à finalidade da liquidação. Spot é a camada pela qual o resto liquida.
Preço de marcação composto, filtrado. Liquidação em estágios: redução parcial, liquidação plena, absorção de shortfall. Colateral: margem isolada por tipo de posição. Entrada somente a partir de Spot liquidado; saída sujeita ao requisito de manutenção — nunca para cobrir um shortfall de liquidação. O isolation pool é financiado pela reserva do protocolo, detida em ativos que não incluem WCDP.
Cota por função publicada, não por ordem de chegada. Capital travado no ledger. Unlock nos limites de epoch. Uniformidade do template de disclosure não é julgamento de qualidade, nem um selo da plataforma. Colateral: capital de alocação comprometido. Motor: cota, lock, desbloqueio no ledger. Capital de launch não pode ser margem em nenhum momento.
§5.2
A sequência é monótona em severidade. Uma posição não pode saltar da redução parcial à absorção de shortfall. O pool não é um centro de lucro. Estágios: redução parcial da posição; liquidação plena contra o book; absorção de shortfall pelo isolation pool. O pool é financiado pela reserva do protocolo, detida em ativos que não incluem WCDP.
Ch.6
Cotar, iniciar, confirmar, reconciliar, reverter. A plataforma conecta-se a gateways agregados na América Latina. Recusa exibir crédito provisório como saldo liquidado. Esta camada não atua como instituição financeira licenciada em nenhum corredor. O contrato interno permanece o mesmo quando o gateway muda; a heterogeneidade fica atrás do adaptador.
Ch.6 · Settlement
O adaptador pede uma cotação ao gateway. A cotação expira. Nada é comprometido no ledger até a iniciação.
A intenção de liquidação é registrada. Idempotência no adaptador. O estado da conta de trading ainda não muda.
Somente após confirmação o saldo disponível é atualizado. Crédito provisório não é exibido como saldo liquidado.
Reconciliação contra o gateway; reversão se o trilho falha após iniciação. A falha não é absorvida fingindo finalidade.
Ch.8 · Launch
O canal de launch publica um template uniforme de disclosure. Uniformidade não é julgamento de qualidade e não é um selo da plataforma. A cota é uma função publicada, não a ordem de chegada. Capital é travado no ledger e só desbloqueia nos limites de epoch. O vetor de alocação é determinado pelas regras publicadas no epoch; não por um operador discricionário no momento do fill.
Capital de launch não pode ser usado como margem em nenhum momento. O portão de saída só abre no unlock. O canal não atravessa Perps.
§7.3
Uma regra pode executar uma estratégia declarada; não pode estabelecer que a estratégia era sólida. Consistência na execução não converte uma visão perdedora em vencedora. Intent compilation traduz o que o usuário declarou em ordens que o núcleo consegue sequenciar; não substitui o julgamento sobre tamanho, horizonte ou correlação.
Accountability permanece com o titular da conta. Abaixo do limiar, o sentinel é advisory-only. Uma saída condicional que sobrevive ao sono ainda é a saída que o usuário definiu.